3月25日，知乎（NYSE:ZH；HKEX:2390）發(fā)布2025年第四季度及全年業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，知乎第四季度營(yíng)收6.44億元，2025年全年?duì)I收27.5億元，2025年全年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為3790萬(wàn)元。這是知乎首次實(shí)現(xiàn)全年非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）盈利，體現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的持續(xù)改善，標(biāo)志著知乎進(jìn)入全面盈利的發(fā)展新階段。

自2024年第四季度以來(lái)，知乎連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)Non-GAAP盈利。伴隨著穩(wěn)步提升的經(jīng)營(yíng)效率和質(zhì)量，加之AI等創(chuàng)新型增長(zhǎng)方向的持續(xù)投入和驅(qū)動(dòng)，知乎最終迎來(lái)了全年Non-GAAP盈利的又一發(fā)展里程碑。

2025年第四季度，知乎不斷探索商業(yè)模式升級(jí)，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)占比。其中付費(fèi)閱讀業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)3.34億元收入，占比達(dá)到51.8%；營(yíng)銷服務(wù)收入達(dá)到2.35億元，占比為36.5%，包括教育、消費(fèi)品及版權(quán)等在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)7520萬(wàn)元收入，占比為11.7%。截至第四季度末，知乎現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、定期存款、受限資金及短期投資合計(jì)44.5億元。

在運(yùn)營(yíng)層面，知乎通過(guò)“高質(zhì)量?jī)?nèi)容 × 專家網(wǎng)絡(luò) × AI能力”協(xié)同演進(jìn)，推動(dòng)社區(qū)生態(tài)正循環(huán)，不斷夯實(shí)知乎在AI時(shí)代的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)和專業(yè)影響力。第四季度，來(lái)自各領(lǐng)域真實(shí)、深度的高質(zhì)量?jī)?nèi)容持續(xù)涌現(xiàn)，大盤(pán)用戶活躍度和使用深度進(jìn)一步提升，新用戶留存顯著提高。同時(shí)，知乎付費(fèi)用戶持續(xù)活躍，月均訂閱會(huì)員數(shù)繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先，達(dá)到1220萬(wàn)。

在付費(fèi)閱讀領(lǐng)域，優(yōu)質(zhì)付費(fèi)內(nèi)容板塊延展出的IP變現(xiàn)增長(zhǎng)潛力巨大，第四季度IP版權(quán)貢獻(xiàn)收入同比增長(zhǎng)超5倍，全年版權(quán)收益作者規(guī)模同比增長(zhǎng)6倍。知乎依托旗下原創(chuàng)優(yōu)質(zhì)故事平臺(tái)鹽言故事打造“優(yōu)質(zhì)內(nèi)容沉淀—IP資產(chǎn)結(jié)構(gòu)化—多場(chǎng)景能力復(fù)用”路徑，使原創(chuàng)內(nèi)容從單一閱讀消費(fèi)延展至更廣泛的內(nèi)容場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)內(nèi)容價(jià)值的長(zhǎng)期釋放與復(fù)利增長(zhǎng)。

在營(yíng)銷服務(wù)領(lǐng)域，第四季度營(yíng)銷服務(wù)收入為2.35億，加速回升態(tài)勢(shì)，環(huán)比增長(zhǎng)24%。得益于圍繞客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化和商業(yè)產(chǎn)品升級(jí)的持續(xù)投入與堅(jiān)定執(zhí)行，知乎的商業(yè)IP和服務(wù)不斷增強(qiáng)客戶吸引力和收入貢獻(xiàn)。

面向未來(lái)，知乎將持續(xù)投入創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，探索增長(zhǎng)方向，以提升其對(duì)社區(qū)生態(tài)和商業(yè)收入的正向推動(dòng)力。加速“高質(zhì)量?jī)?nèi)容 x 專家網(wǎng)絡(luò) x AI能力”協(xié)同進(jìn)化，不斷夯實(shí)社區(qū)的生態(tài)壁壘和全網(wǎng)影響力。立足付費(fèi)閱讀業(yè)務(wù)及鹽言故事品牌，強(qiáng)化AI漫劇產(chǎn)業(yè)布局，釋放原創(chuàng)內(nèi)容IP的全產(chǎn)業(yè)鏈潛能。并依托強(qiáng)大的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)和優(yōu)質(zhì)IP積累，加速AI驅(qū)動(dòng)的商業(yè)化探索，打開(kāi)更大的商業(yè)增長(zhǎng)潛力。

知乎創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO周源表示：“2025年是知乎的一個(gè)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)折點(diǎn)。我們?cè)?024年第四季度實(shí)現(xiàn)首次季度非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則利潤(rùn)的基礎(chǔ)上，于2025年首次實(shí)現(xiàn)全年非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則盈利。這一里程碑表明，高質(zhì)量增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)型已有效強(qiáng)化了我們的經(jīng)營(yíng)模式和盈利韌性。第四季度，我們?cè)谏鐓^(qū)生態(tài)和商業(yè)化效率方面取得了穩(wěn)步進(jìn)展。展望2026年，在夯實(shí)核心業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的同時(shí)，我們將加速對(duì)AI相關(guān)的商業(yè)化探索。依托龐大的專家網(wǎng)絡(luò)、可信的內(nèi)容資產(chǎn)和多樣化的真實(shí)用戶場(chǎng)景，我們正在圍繞社區(qū)構(gòu)建差異化的護(hù)城河，進(jìn)一步提升知乎在更廣泛的AI生態(tài)中的戰(zhàn)略地位?！?/p>

知乎CFO王晗補(bǔ)充表示：“2025年標(biāo)志著知乎財(cái)務(wù)狀況的結(jié)構(gòu)性升級(jí)。通過(guò)持續(xù)控制成本、改善經(jīng)營(yíng)杠桿及強(qiáng)化開(kāi)支管控，我們首次實(shí)現(xiàn)了全年非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則盈利，同時(shí)保持了健康的毛利率。展望2026年，我們將專注于通過(guò)優(yōu)先發(fā)展利潤(rùn)率更高、資本效率更高的收入來(lái)源，進(jìn)一步提高盈利質(zhì)量及可擴(kuò)展性。同時(shí)，我們將繼續(xù)秉持包括股份回購(gòu)在內(nèi)的嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁Y本配置策略，以支持長(zhǎng)期股東價(jià)值?！?/p>

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