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當前，中國是否面臨通縮風(fēng)險？人民幣匯率未來究竟是貶是升？或許一切疑問可以從最貼近生活的網(wǎng)購價格中尋覓線索。

彭博經(jīng)濟學(xué)家歐樂鷹(TomOrlik) 撰文稱，衡量中國最大電子商務(wù)平臺消費價格的一個新指數(shù)——阿里巴巴網(wǎng)購核心商品價格指數(shù)(ASPI)，為中國通脹壓力減弱增添新證據(jù)，增強了市場對于央 行進一步放松貨幣政策、人民幣貶值的預(yù)期。

ASPI指數(shù)顯示，11月份網(wǎng)購價格同比下滑0.9%，跌幅低于10月份的1.3%。ASPI基于阿里巴巴旗下淘寶和天貓零售平臺上10萬種具有代表性的產(chǎn)品的價格匯編而成。

在一定程度上，網(wǎng)購價格下滑反映出擁有海量賣家、價格對比容易以及折扣促銷活動豐富的網(wǎng)上銷售平臺的競爭壓力。與官方數(shù)據(jù)和其他來源的證據(jù)一同考慮的話，網(wǎng)購價格下滑反映出中國面臨的通縮壓力上升。

就官方數(shù)據(jù)來看，國家統(tǒng)計局12月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年11月份全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲1.4%，漲幅創(chuàng)下自2009年11月份以來的新低。對此，專家分析表示，在政策等因素影響下，物價仍然在可控范圍內(nèi)。

此外，同日公布的11月PPI環(huán)比下降0.5%，降幅比上個月擴大0.1個百分點；同比下降2.7%，降幅比上個月擴大0.5個百分點。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，綜合CPI與PPI疊加影響，當前應(yīng)警惕通縮風(fēng)險，今年全年物價和經(jīng)濟增速都會繼續(xù)放緩，明年CPI和經(jīng)濟增速可能還會繼續(xù)回落，CPI在1.5%到2.0%之間徘徊，經(jīng)濟增速估計在7.2%左右。

就匯率而言，通脹或通縮雖然不是影響中國匯率政策的決定性因素，但CPI走低會增加中國加快人民幣貶值的可能性，反之亦然。歐樂鷹曾指出，2005年到2008年，人民幣持續(xù)升值，2008年上半年升值速度最快，當時通脹率達到了8%。

對于未來人民幣匯率走勢，阿里巴巴網(wǎng)購核心商品價格指數(shù)的貶值預(yù)期是否成真？招商證券宏觀研究主管謝亞欣表示，今年匯率不會突破6.26的年內(nèi)低點，6.2仍然是一個關(guān)口，而且市場本身會波動，6.2不一定破不了，但是從現(xiàn)在到明年一季度，6.26還是一個比較重要的位置，不會輕易被破掉，因此今年人民幣貶值的空間不大。

謝亞欣表示，這一輪人民幣匯率走弱是在美元走強的背景下發(fā)生的。自9月以來美元指數(shù)就已經(jīng)開始走強，從81到近期高點的89，上升了11%。外圍的美元走強和資金外流導(dǎo)致人民幣匯率走弱和央行減少干預(yù)使匯率更多反映了供求狀況。

貶值趨勢什么時候會改善？“我不特別認同央行放貨幣導(dǎo)致人民幣匯率走弱的說法。所以關(guān)于這一輪人民幣匯率走弱何時結(jié)束，我認為一要看美元走強的趨勢何時進入休整階段。美元88~89是2008年經(jīng)濟危機時候創(chuàng)下的，是一個很重要的阻力位，需要重點觀察。美元匯率走強帶來的資金外流什么時候結(jié)束，那么人民幣匯率走弱也將基本結(jié)束?，F(xiàn)在看來，如果美元進入盤整，這一輪人民幣匯率走弱可能接近尾聲。這是對最短期的看法?！敝x亞欣稱。

據(jù)招商證券預(yù)計，2015年全年人民幣匯率的走勢將在(6.0，6.3)這樣一個區(qū)間內(nèi)波動，在強勢美元的前提下，人民幣匯率進一步走強的空間不大。

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